原標題：競價平價項目申報超預期，光伏產業鏈各賽道投資機會凸現
來源：經濟參考報
A股在經歷了前段時間板塊輪漲后，近期由於國內外局勢，以及北向資金多次流出影響，市場逐步進入到了調整期。
雖說近兩周市場出現較大回撤，但交易量仍未見萎縮，截止上周五，大盤已連續17個交易日交易量破萬億，眾多機構紛紛稱大牛行情還在後面，中信證券更是表示任何突發衝擊都將帶來新的入場機會。
若統計前段時間市場猛推的券商、保險股，以申萬券商指數看，6月29日至今，證券指數確實已上漲了16.56%，保險指數上漲了7.8%，但若統計近兩周該類指數，發現證券指數虧12.02%，保險指數虧7.13%，意味著耗時近一個月，可能就賺點利息。
而如今，另有一大板塊正悄然崛起，那便是光伏產業鏈，從6月29日至近，申萬光伏設備指數累計上漲25.17%，若分上兩周和下兩周看，6月29日後的兩周該指數上漲24.24%，而近兩周上漲4.72%。
影響該產業預期因素，發生在前段時間光伏競價和平價項目的申報結果中。6月28日據能源局公佈的2020年光伏競價項目結果，全國光伏競價項目總規模25.97GW，同比增長13.95%，今年預計完成率超60%，且平均度電補貼同比降低0.032元，達到0.033元。
此外，截止目前，光伏平價項目申報總量達39.85GW，同比增長170%，競價和平價項目都遠超市場預期，或意味著行業仍然保持高景氣。東吳證券更是預計，今年光伏新增裝機量或至少達45GW，同比增長50%。
那麼該產業鏈各部分表現如何？愛旭股份公司年報顯示，光伏產業上游為晶矽原材料，然後製備成單晶和多晶矽片，中游通過玻璃、膠膜和組件等製備成單晶和多晶電池片，到下游就是集中式和分散式光伏系統。
在產業鏈上游，數據顯示，2019年國內單晶矽料產量市場佔比提升至70%。受益於單晶矽比例上升，單W矽耗持續降低，CPIA數據顯示，2019年單W矽耗已經降至3.67g/W，同比下降0.21 g/W。在多晶矽方面，2019年我國多晶矽產量佔全球約67.3%，同比增長6.98%。
受產能擴張和需求收縮影響，2020年單晶矽和多晶矽價格進一步下探，全球多晶矽產能最大的韓國OCI和法國瓦克公司，OCI因多晶矽料跌價而計劃關停韓國5.2萬噸光伏級多晶矽料產能，而法國瓦克從2018年三季度開始，便處於虧損階段，單晶矽較多晶矽價格降幅小。
業內人士表示，晶矽原材料價格持續下跌，小廠商虧損嚴重逐漸退出競爭，國內逐漸形成五家寡頭壟斷局面，據矽業分會數據，2020年前五大廠家佔比達68.8%，預計今年全年國產化率達82.45%。
在中游的晶矽電池片方面，CPIA數據顯示，2019年全球電池片產能約211GW，產量約140GW，同比增長23.3%，國內的產能約164 GW，產量約110 GW，同比增長29.8%，全球佔比79%，較上年提升5個百分點。
而國內供給格局較為分散，在產量方面，CR5為38.09%，CR8為57.9%。值得注意的是，隨著近些年PERC、N-PERT等高效技術電池的應用，據中國光伏產業協會的數據顯示，近兩年電池片轉換效率提升幅度已從過去的年均0.3%左右提升至0.5%以上。
東吳證券表示，目前單晶電池幾乎全部採用PERC工藝，行業平均量產轉化效率達22.3%，新技術HJT、TOPCon量產轉換效率已能做到24-25%，但是成本大於1.2元/W，目前僅用於少數戶用市場。IBC則仍處於研發階段，國內尚未量產。預計未來2-3年內PERC仍為主流。
此外，由於大尺寸矽晶電池片可以減少拉晶次數，降低能耗，從而攤薄成本，使得該類電池片盈利能力更強，Solarzoom數據顯示，7月大尺寸166電池片相較158微漲1分，表明大尺寸單瓦非矽成本更低，更具盈利性。
業內人士表示，由於大尺寸需要更高效的生產能力，且短期供應能力不足，在推廣初期會享受一段時間的超額收益，各環節龍頭企業將充分受益於大尺寸市佔率的提升。
在影響產業最新政策方面，2018年底前核准的風電項目，在2020年底前完成併網，2019、2020年底前核准的，2021年底前完成併網，其中2019、2020年底前核准的項目採用競價，遠低於指導電價。
最新政策對2018-2020年增量海上風電項目給予最高指導價的階梯型下調，整體區間為0.75-0.85元/kWh、0.52-0.80元/kWh和0.47-0.75元/kWh。風電按照十三五的規劃，2020年底前繼續搶裝此前的存量項目，2021年底前建完19年和20年的新批項目。
Wind數據顯示，2019行業公開招標量65.3GW，同比增長94.9%，創歷史新高，招標價格低點回升超30%，東吳證券預計2020年裝機將會達到30-35GW，同比增長15-35%，其中海上風電估計3-4GW。
市場對光伏產業未來高景氣發展的預期，也帶動了整體板塊的上漲，其中的陽光電源和通威股份在近四周上漲了37.59%和35.69%。
同時，賣方研報也不斷增加，並在周日當天新增達到高峰。數據顯示，近四周wind關於光伏的研報共89份，本周末便有10份，較上周整個交易日僅少3份。（實習生 肖桫）
July 27, 2020 at 12:11AM
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